原油市场格局料剧变

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沙特或再打“增产牌”，以保全手中的市场份额。公开消息显示，沙特准备在未来几个月增加石油产量至纪录新高，以满足不断增加的全球和国内需求。那么，这是否会结束因需求坚挺且美国石油库存大幅减少提振的油价涨势？    国际油价涨跌与“油耗大户”利益紧密相关，从A股来看，受益于国际油价持续下跌，交通运输板块今年以来持续上涨。昨日，中远航运、吉林高速、宁波海运等多只交运股逆势涨停，东方航空、南方航空等亦表现不俗。分析人士认为，在美元走强、供应过剩背景下，油价或保持低位震荡态势，交通运输板块有望持续受益。
    沙特增产压价
    因预期需求增加，沙特恐增加原油供给。那么，如何看待沙特增产的可能性？
' G$ l" |8 U8 ~9 T    方正中期研究员隋晓影表示，今年一季度，国际油价形成双底格局后整体呈现上行走势，但二季度涨势暂缓，主要由于市场依然担忧供给过剩，为争夺市场份额，此前OPEC半年度会议重申不减产政策，沙特、伊拉克等OPEC产油国原油产量接连创历史纪录，而OPEC方面也表示市场份额之争初见成效，未来包括沙特在内的OPEC国家仍有继续增产的可能。
    新湖期货研究员姚瑶表示，目前沙特原油生产的闲置产能约为200万桶/日，理论上沙特仍有继续增加供应的可能。
) w) L  j( j. Y8 |5 D    “夏季为北半球大部分地区的油品需求高峰，历史上沙特等中东国家一般会在夏季期间减少对外出口，将更多的原油供给给本国炼厂以满足国内需求，如果今年沙特继续增产，其夏季期间的对外出口将保持较高水平，对油价形成一定压制。”姚瑶说。
    格林大华期货分析师原欣亮也认为，沙特增产的可能性很大。他表示，尽管市场仍然供应过剩，OPEC会议决定6个月内维持当前总体产能不变，这显示出OPEC捍卫市场份额的决心不动摇。其中沙特5月原油产量达到创纪录的每日1030万桶左右，沙特官员认为印度在今年下半年有望成为全球能源市场需求增长引擎，全球的需求预期增长。
    经济回暖拉动需求
. k$ O. r2 q& D    今年以来，原油需求预期增长的声音不绝于耳。对此，姚瑶认为，目前原油需求的增长主要受到季节性因素、部分地区经济恢复预期和低油价等因素影响。一方面，进入夏季后美国、欧洲和亚洲等大部分地区成品油消费进入高峰，前期炼厂检修将陆续结束，促使原油消费增加，而目前较低的油品价格也对促进消费有利。另一方面，目前美国经济仍然存在回暖预期，利于当地原油消费增长，但是这一因素对油价的影响存在不确定性，如果美国经济回暖，美联储加息和美元上涨对油价不利。
    原欣亮则认为，短期的需求增长来自于季节性的需求，美国原油库存连续第六周下降，跌幅创去年7月以来之最。美国炼厂投料量从2月27日当周的15.11MBPD连续上涨，截至6月5当周上涨至16.58MBPD，增幅在9.7%。根据EIA最新6月能源短期报告，预计2015年美国原油需求将增加0.37MBPD，中国原油需求将增加0.33MBPD。
+ J/ a; H, L" z9 n    隋晓影说，值得注意的是，未来原油需求增长的动力主要来源于全球经济的复苏，虽然美国经济表现抢眼，但近几年美国能源需求增长陷入停滞，欧洲经济刚刚走出衰退，对能源需求贡献不大，而亚洲等新兴发展中国家将是未来原油需求增长的主要贡献力量。
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) }8 Z! n3 R8 m* y4 L    姚瑶指出，随着沙特等国家进行增产和压价，页岩油气的生产利润空间受到压制，厂商生产积极性下降，上游投资减少，去年底以来北美地区的钻井数量持续下降，原油市场非传统产能增速下降，不过在目前油价下，部分页岩油厂商仍有一定盈利空间，且页岩油气产量的弹性较大，一旦油价回升，其产量有可能迅速回升。从目前来看，沙特等国的压价行为能够压制页岩油气的增长空间，但并不能使其完全退出市场。
2 d* f8 d$ `& F8 ^* m) U5 y    数据显示，石油服务公司Baker Hughes12日公布美国石油钻井平台数量连续第27周下降，创2010年8月以来最低水平，显示美国石油钻井平台数量减少的趋势仍未结束。同时EIA发布的钻井产量报告称，美国页岩油生产最活跃的七个地区7月产量将会较6月下降，降幅预计为9.1万桶/日，总产量达到550万桶/日，这一产量将创下今年1月以来最低。中东等产油国的低油价市场策略对原油供应格局产生了影响，在中长期来看，限制了部分高成本页岩油的生产。
9 J% R- H- w& J# P: _6 V2 g    隋晓影指出，近几年随着北美地区非常规能源的崛起，中东产油国的市场份额逐年下降，但从去年年中开始的油价暴跌令这些非常规能源企业受到重挫，大量钻井停产，一度令美国原油产量增速放缓，而由于中东产油国的产油成本相对于页岩油的产油成本偏低，所以低油价对于中东产油国来说影响相对较小，为夺回近几年流失的市场份额，未来OPEC方面仍有继续增产的可能。
    她说，随着近几年美国原油产量的增长，美国原油进口量持续下滑，美国国内产量的增加更多地满足了美国国内的需求，同时随着产量的增长，美国已倾向于逐步放开石油出口，这将使得各产油国的市场份额争夺更加激烈。
/ @; W2 ]5 b6 Y; S) `6 {    分析人士认为，国际油价受到压制，明显对交运板块利好，航空、航运等“油耗大户”将在油价弱势中受益。