牛市能让国人都开上兰博基尼吗

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　付克友 成都

　　中国股市一骑绝尘，让很多没有搭上车的股民追悔莫及，直呼“百万富翁没了”。没有想到，有专家也因此为中国各地方政府主管的社保基金扼腕叹息。

　　2014年年末全国社会保险基金滚存结余50408.76亿元，养老金累计结余3万多亿元。专家推算，假设这些结余基金全部买入股票，按上证指数同期涨幅(从去年4月30日到今年4月30日上涨了119%)计算，则去年结余的50408.76亿元少增值约56407.40亿元。即使按照稳健投资、长期投资、责任投资的理念，以结余资金20%的比例购买股票，社会保险基金的投资损失也将达到约10081.75亿元。其中，养老金的投资损失当然也相当可观。

　　不算不知道，一算吓一跳，这活脱脱让全体国人错失了一个病有所医、老有所养的千古良机嘛！问题是，账能不能这么算呢？一个“无业游民”可以声称炒股赚了一辆兰博基尼，在街头玩撞车游戏；但能让每一个国人都通过炒股开上兰博基尼吗？社保基金代表的正是国民整体利益。再说，这社保基金既然没有参与牛市，又谈什么“损失”？从马后炮的角度，的确可以开一张万亿空头支票，可万一牛市变熊市，这八字没有一撇的“万亿损失”变成真金白银(16.41, -0.03, -0.18%)的“万亿损失”，又当如何？

地方政府主管的社保基金，能不能进入股市，以多大的比例进入股市，这并非不能讨论。事实上作为国家社会保障储备基金的“全国社会保障基金”早已进入股市，地方社保基金也有试点。但是，这里还有一个时间选择的问题。就目前而言，地方政府的社保基金恰恰不宜更多地进入股市。换句话说，社保基金不仅没有损失，甚至谈不上什么“错失”。

　　因为这一轮高歌猛进的牛市，在一定程度上是资金推动型的牛市。从交易量来看，自从4月20日沪市盘中成交额突破万亿，这个数据就成为家常便饭；从股民数量来看，截至4月28日，沪深共有A股账户1.99亿户，而新开账户还在以单周400万的速度猛增。在全民炒股的浪潮中，A股指数水涨船高。这里固然有A股从6000掉跌到2000点的报复性上涨，有新一轮改革红利的释放，但是与艰难的经济走势相背离，证明了A股澎湃的资金力量。显然，中国股市并不缺钱。此时此刻，社保基金大规模进入股市，不是锦上添花，而是火上浇油，只能助长股市的非理性因素。

　　的确，社保基金应该更多地助推中国经济的健康持续发展，也应该更多地分享中国经济发展的成果，但是它不应该为这样的资金推动型牛市推波助澜，更不应该在万众狂欢中加入投机的盛宴。这不是中国经济的利好，也不是社保基金的福音。