人类历史首位万亿美元富豪要诞生了。但打开招股书才发觉，这笔财富更像一份“对赌协议”。 刚刚随团访问中国的马斯克，正迎来人生又一重要里程碑。 近日，太空探索技术公司（SpaceX）向美国证券监管机构递交IPO招股书，标志其上市进程提速。 马斯克持有该公司12.3%的普通股和93.6%的B类股，加起来将控制公司85.1%的投票权。如果公司IPO估值达到媒体预估的2万亿美元，其净资产将升至1.1万亿美元。 即便按照相对保守的估值，加上他目前持有2920亿美元特斯拉股份以及在其他多家公司的股权，其个人净资产达到万亿美元，几乎也是板上钉钉的事。 那么，这1万亿美元，是个什么概念？ 简单换算，这一数字超过了发达经济体瑞士一年的GDP，稳稳跻身全球经济体前20强。 有媒体换算，这一量级的百元美钞首尾相连铺成的“钞票路”，长度是地球到月球距离的四倍还多，可往返月球两次。 不过，这笔资产目前只停留在账面上。 要真正“落袋为安”，董事会给马斯克设了两道“关卡”：一是将公司市值推升至7.5万亿美元，二是公司在火星上建立一个拥有至少100万常住人口的永久人类聚居地。 招股书还加了一条：马斯克须在公司保持连续任职，才可取得上述任意一批次股票。马斯克要想真正拿到这笔财富，其难度不小。 细看该公司业务版图，这更像是一场惊心动魄的对赌。 招股书开篇就宣称已锁定“人类历史上最大的可操作总目标市场”：28.5万亿美元的总目标市场。 主要是三大支柱：通信业务1.6万亿美元，太空业务3700亿美元，AI业务高达26.5万亿美元，占比高达93%。 显然，马斯克押注的方向，是人工智能（AI）。 “我们预计将投入大量资本扩展算力基础设施，这些部署需要多年投资周期才能实现AI业务板块的持续转正。在此期间，资本支出将快速攀升。”这句话写在了招股书第53页。 马斯克此前表示，“我预计在未来两到三年内，最低成本的人工智能生成方式将出现在太空。” 自2025年初以来，其AI部门已豪掷204亿美元用于基础设施扩建，占同期总资本支出的三分之二。 然而，AI业务目前还处于亏损状态。 2025年，其AI收入仅32亿美元，运营亏损63.6亿美元。 金融研究机构New Constructs首席执行官大卫·特雷纳提醒，该公司在AI领域的盈利能力和投资回报率均位列同业末席。更长远的风险在于，AI科技股目前已经处于历史高位，市场担忧情绪正在蔓延。Portfolio财富顾问公司首席投资官李·芒森认为，“这充满泡沫感，带着互联网泡沫时期那种狂热能量。” 眼下，该公司其他业务的发展，也难言乐观。 《福布斯》杂志提醒，其28.5万亿美元的总目标市场，是企业对某领域全部营收机会的测算，而非实际可获收入的预测。 而且，航天与AI两个板块目前都处于亏损之中。 太空板块作为SpaceX的根基，2025年营收40.86亿美元，仍运营亏损6.57亿美元。 即便最赚钱的通信业务——星链，其新增用户的盈利能力正在下滑。数据显示，其单用户收入已从2023年的99美元降至今年第一季度的66美元。隐忧正在显现。 足见，1万亿美元财富背后，是马斯克式的豪赌，也是人类有史以来最昂贵的对赌协议。 其赌注，正是AI的未来前景。
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