华润退出“万科股权之争”，接盘侠是深圳地铁

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　　万科已经看到了胜利的曙光？

文 | 高小倩

在中国商业史上，”万科股权之争“的故事已经留下了浓墨重彩的一笔。但故事还在不断推进中，还未到尘埃落定的时候。这次的主角不是万科现在的大股东宝能，而是”放任“其自由发展的昔日大股东华润。

日前，万科企业股份有限公司（万科A）发布公告称，华润股份和中润贸易拟以协议转让的方式将其合计持有的公司1,689,599,817股A股股份转让给深圳地铁。转让完成后，华润股份和中润贸易将不再持有公司股份。标的股份的转让价格为人民币371.7亿元，对应的每股交易价格为22.00元/股。

对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，华润退出万科，很大程度上和国资委积极管制的态势有关系，所以此次退出虽然动作比较大，但如果细细分析近期证监会的态度，那么从政策管制方面是略偏袒万科方面的，所以华润退出也是正常的战略调整。

但“谁的万科”仍有待观察。广发证券地产首席分析师乐加栋就分析认为，此次深圳地铁受让华润集团所持万科股份，只能说万科股权之争朝着解决的方向迈出了第一步，但要说该事件得到有效解决还为时尚早，局面依然复杂，未来走向有待观察。

此前，万科股本结构中宝能系持股25.40%，华润持股15.31%，中国恒大持股14.07%，万科管理层实际控制的金鹏、德赢1号两个资管计划共计持股7.12%，安邦持股比例为6.18%。

这次华润股份转让完成后，深圳地铁将持有万科15.31%的股份。

　　深圳地铁与万科“再续前缘”

早前，万科身陷与野蛮人”宝能系“的股权争夺中。为了击退野蛮人，万科拉来深圳地铁并表示将通过增发股份购买其旗下资产。如果交易达成，深圳地铁将持有万科28.72亿股，并以20.65%的总股本成为第一大股东。

但这位“白衣骑士”在稀释宝能系持股比例的同时，也对万科大股东华润的持股比例造成威胁，这一行动却遭到了华润的强烈反对。

随之，曾有望救万科于危难中的“白衣骑士”隐退。2016年12月18日，万科发布公告称，经董事会同意公司将终止通过增发股份引入深圳地铁的重组预案。

今日，万科终于顺利引入深圳地铁。对于此次引入深圳地铁，严跃进认为意义重大：第一是逐渐强化此类企业的机构投资者的比重，进而优化股权结构；第二是不断完善万科城市运营商的特征，对于新业务开发有积极的作用。

失而复得的合作，不仅可以稳定万科的股权架构，更为万科持续发展注入丰厚的土地储备。这使得万科曾经的”轨道+物业“的发展计划成为现实。

据深圳地铁集团总经理肖民介绍，深圳地铁目前在建物业开发项目10余个，规划建筑面积约380万平米，正在规划中的地铁四期工程中首批项目7条新线规划6个车辆段、6个停车场具备上盖物业开发的可能性，预计可开发物业面积达400万平方米以上。

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