香港金管局向金融大鳄宣战：弹药充足 不要自乱阵脚

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《港媒报摘》——

国际金融市场波动，屡有对冲基金放风，扬言沽空亚洲货币，当中包括港元和人民币。金管局总裁陈德霖表示，每逢市场出现较大波动， 「就会有人危言耸听，希望制造不安、悲观，甚至恐慌情绪」，目的是为了趁跌市图利。他重申，香港的金融稳健程度现时远胜97、98之时，呼吁毋须过分忧虑，「不要自乱阵脚」。

陈德霖原定于昨日出席立法会财经事务委员会，向委员汇报金融市场近况，当中包括外汇基金投资表现，港汇及资金流向等，惟受到事务委员会「流会」影响，遂转为透过金管局「汇思」专栏，阐释主要内容。他重申，香港现时的金融体系稳健，炒家如要抛空港元「非常困难」， 「成功机会极低」，呼吁大家小心认清形势， 「不要自乱阵脚，尤其是对联系汇率的言论」。他重申，金管局维持联系汇率制度的决心和能力毋庸置疑。

连同1月27日金管局助理总裁李达志的言论，这已是金管局一星期之内第二次发表类似观点。外币资产增幅数倍

陈德霖在「汇思」中指出，香港经济金融环境正面对不同挑战，包括经济增长放缓、银行信贷增长减慢且资产质素有转差迹象、楼市走势不明朗，以及金融市场波动等；加上内地经济增长稍为减速，人民币汇价走弱，触发部分投资者看淡内地和香港经济前景， 「金融大鳄狙击沽空的传闻亦言之凿凿」。

尽管有人将现况与1997至98年亚洲金融[0.00%]风暴时，香港受国际大鳄狙击和「双边操作」的情况相提并论，担心香港金融体系的稳定，他强调， 「现时香港金融的稳健程度远胜当年，大家实在毋须过分忧虑」。

香港银行体系的总结余、货币基础，以及外汇基金的外币资产，比起97年都以倍数增长，陈德霖说，这意味炒家如果要抛空港元去推高利率，需要动用数以千亿港元计的「弹药」，这是非常困难的。加上现时港股市盈率只有8倍，与1997年高达19倍水平比较，炒家通过在股市或期指造淡而获利的空间十分有限。

在技术层面，炒家沽空港汇，需要在港汇远期市场建造大规模淡仓，而港元远期市场的深度不大，炒家一旦大手在远期市场上下其手，由于交投量低，很快便会推低港汇远期价格，增加沽空成本；这种操作既不隐蔽，成本亦越做越高，故「成功机会极低」。

春节期间实时监察

陈德霖续说，自2008年金融海啸以后，国际间致力金融改革，监管趋向严格，银行在《巴塞尔协定三》及各种限制下，很难像过去一样借出大量港元资金予炒家，也令狙击活动的规模难以做大。

此外，香港银行体系依然稳定，资本充足率高于国际标准，流动性亦非常充裕。金管局过去数年实施七轮逆周期措施及其他监管措施，亦大幅提高香港银行体系的抗震能力。

尽管如此，他说金管局绝不掉以轻心，并一直保持高度警觉，实时监察、收集市场资讯， 「一旦发现市场有异动，就会尽快应对」。下周农历新年期间，金管局不会怠慢，仍然会留意外围市场情况。

随着美国去年12月加息，步入利率正常化，港元资金亦有一定程度的流出，令港元拆息上升，收窄港美息差。陈德霖重申，美国加息应会渐进，加上港元货币基础庞大（2008年以来累计约1300亿美元流入港元，现时货币基础约有1.6万亿港元），应付走资的缓冲相当宽裕，相信港元拆息调整不应太急速。惟他再次提醒，随着资金流走，港汇将触及7.85弱方兑换保证，而这亦是港元利率正常化的必经阶段。

政府官员近期对联汇言论

金管局（2月1日）：港金融稳健胜97年，炒家难冲击，但关注炒家制造恐慌情绪图利

金管局（1月27日）：逾万亿货币基础，炒家双边操控难成功

金管局（1月25日）：有足够信心维持联系汇率制度稳定

曾俊华（1月24日）：港元转弱和资金出现净流出，均在预期中，重申无意改变联汇机制

陈家强（1月24日）：政府有决心及有能力扞卫联汇制度

曾俊华网志（1月23日）：联汇制度最适合香港

陈家强（1月23日）：不排除有炒家计划狙击港元，但成本非常高金管局（1月20日）：无意及无计划改变联滙制度

曾俊华（1月20日）：重申维持联系汇率不变

金管局（1月18日）：维持联汇制度的信心与能力是「毋庸置疑」

国际投资者近期言论及行为

对冲基金Hayman Capital（1月31日）超过85%投资组合在沽空港元及人民币

对冲基金经理阿克曼（1月27日）继续沽空中国及沙特阿拉伯货币国际炒家索罗斯（1月22日）正在沽空美股、商品生产国家和亚洲地区的货币

IMF（1月20日）联汇制度对香港是最佳安排

伯南克（1月19日）联滙适合香港，若现金融危机，对银行犹如保护罩

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