继美股遭遇“黑色星期五”后，周一开盘的亚洲股市普遍走弱。
日经225指数开盘下跌0.96%，报65947.56点，截至发稿，跌幅达3.83%；韩国KOSPI指数开盘后跌幅快速扩大至8%以上，触发市场熔断，交易临时暂停20分钟。
01
韩股紧急维稳，利好难抵悲观情绪
熔断结束后，韩国KOSPI指数恢复交易，跌幅略有收窄
事实上，在韩股开盘前，韩国监管层与本土企业已提前释放积极信号。
韩国SK电讯官宣将联合英伟达打造吉瓦级AI云项目，计划在2027年落成投产首座AI工厂，试图为市场注入信心。
本轮韩股剧烈震荡，散户高杠杆交易成为重要推手。
韩国金融投资协会数据显示，截至6月1日，韩国股市散户股票融资余额达27.8万亿韩元，折合183亿美元，较年初大幅增长61.6%。
业内人士表示，除券商融资外，不少散户还通过信贷公司、银行借贷入市，实际整体杠杆水平更高。
高杠杆是一把双刃剑，行情上行时能够助推指数走高，一旦市场转弱，便会放大亏损、加剧抛压。
韩国央行行长申铉松对此解释，价格下行阶段，杠杆资金为维持杠杆比例会被动卖出持仓，形成 “价越跌、卖越多” 的局面，进一步放大市场波动。
摩根士丹利也早已预警，大量资金扎堆布局三星电子、SK海力士相关ETF，本身就暗藏深度调整风险。
02
机构多空分歧，AI行情迎来阶段性休整
在此轮大跌前，多家国际投行对日韩股市中长期走势态度乐观。
高盛将韩国KOSPI指数12个月目标价从9000点上调至12000点，看多立场尤为激进。
高盛上调的核心逻辑在于AI投资驱动的科技硬件盈利超级周期。该团队预计，韩国今年盈利增速将达320%，位居亚洲首位，三星电子和SK海力士的强劲表现是主要支撑。
花旗同样看好日本市场，预测日经225指数年底有望突破70000点，高位或触及72000点，认为日本企业盈利、净资产收益率及资金流向三大核心指标，依旧支撑中长期上涨逻辑。
但短期来看，AI主导的上涨行情已然出现休整迹象。
纽约银行市场宏观策略主管Bob Savage直言，此前“AI驱动全市场上涨”的逻辑在上周开始失灵。目前市场难以判断，本轮回调只是上涨途中的正常休整，还是行情已然见顶。
叠加SpaceX、Anthropic即将启动IPO，市场也在重新审视科技资产的估值逻辑。
参考资料：
《韩国恢复交易，紧急开会讨论稳定市场》Wind万得
《韩股开盘即熔断！全球抛售风险叠加高杠杆正放大波动》财联社
《韩股上看12000点、日经225年底冲70000点！华尔街大行批量看多日韩股市》华尔街见闻。
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